El riesgo de impago (CDS) de España supera los 100 puntos por primera vez desde

cotizalia.
La escalada de la percepción del riesgo de invertir en España no ha dejado de acelerarse en los mercados desde el empeoramiento de perspectivas por parte de Standard & Poor's. Esta carrera culminó el viernes con la superación de los 100 puntos básicos de la cotización del CDS (credit default swap, seguro contra el riesgo de España) de nuestro país, un nivel que no se alcanzaba desde junio. Es cierto que la prima de riesgo ha subido también para otros países como EEUU, pero también que la escalada de España es mucho mayor que la de sus homólogos salvo Grecia.

El precio del CDS de España alcanzó el viernes los 104,5 puntos básicos (es decir, 1,045 puntos porcentuales), lo que implica que hacen falta 104.500 euros para asegurar contra la posibilidad de impago bonos del Reino de España por importe de 10 millones de euros.

Además, este valor es muy importante: tal como se puede ver en el gráfico adjunto, este nivel es el que frenó el repunte del CDS en junio. Si ahora es superado de forma clara, el precio se puede ir fácilmente hasta 120 en primer lugar, y después hasta los niveles de lo más duro de la crisis en marzo. No obstante, el analista Yosi Truzman, de Cotizalia, no considera probable la ruptura de los 104,5 a muy corto plazo.

Después de caer en octubre a 69,6 puntos básicos (el nivel más bajo desde que comenzó la crisis), la prima que se paga para asegurarse en caso de un impago de la deuda española comenzó a subir con fuerza y superó los 80 puntos básicos a mediados de noviembre. El día en que S&P rebajó la perspectiva de nuestro rating a 'negativa' (9 de diciembre), esta prima pasó de los 89,3 puntos básicos hasta 96,7 en un solo día, según datos de CMA DataVision.

Pero no se trató de un ajuste temporal a la nueva situación, sino que el movimiento ha continuado en los días posteriores hasta superar los 100 puntos el viernes pasado. Esta subida ha sido bastante generalizada en las primas de riesgo de los bonos soberanos en todo el mundo, con Alemania como la principal excepción. Así, el CDS de Estados Unidos también ha subido bastante en los últimos días hasta niveles de 37,5; en este caso, el mínimo de octubre se encontraba en unos 20 puntos básicos. La subida más notable del viernes fue la de Grecia, cuyo CDS se disparó 34 puntos básicos hasta 274,33.

Los inversores no se fían de Grecia... ni de España

Esta subida deja claro que los inversores siguen sin fiarse de la solvencia del país heleno pese a los planes anunciados por su Gobierno para reducir drásticamente el déficit público y evitar nuevas rebajas de rating. Y también que temen un contagio a los países más débiles de la Europa periférica (los que tienen una peor situación de sus cuentas públicas), con España en posición destacada.

Salvando el caso griego, la subida de la prima de riesgo española es mucho mayor -proporcionalmente- que la de la gran mayoría de los países europeos. Algo que cabe explicar por el claro deterioro de las expectativas sobre la evolución de nuestra economía, en especial en lo que se refiere al déficit público. Y es que todo el mundo ha encendido las alarmas sobre la insostenibilidad de la situación actual y la necesidad de adoptar una reducción en serio del gasto público.

El propio S&P pedía en su informe sobre la rebaja de la perspectiva un pacto de Estado para reducir el déficit. Posteriormente, la AEB ha señalado que España tendría un déficit del 8% del PIB aunque no hubiera recesión, lo cual evidencia las enormes dificultades para reducirlo (no basta con que la economía vuelva a crecer). Además, firmas como Credit Suisse o Moody's han situado a nuestro país a la cabeza del mundo desarrollado por riesgo financiero, precisamente por el fuerte deterioro de las cuentas públicas y el explosivo aumento de la deuda.