Industria recurre al ICO para hacer frente al agujero financiero del sector eléc

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El Instituto de Crédito Oficial participará en el macroplan para recomponer las cuentas eléctricas. La Administración se mete así hasta el fondo en un problema de dimensiones multimillonariasLa Administración se va a meter hasta el cuello en el multimillonario agujero que tiene el sistema eléctrico español, que acarrea un lastre desde hace años por el denominado déficit de tarifa. Este desfase se origina porque en España, las tarifas eléctricas están por debajo de costes.

Para cubrir el desfase, el sistema eléctrico tradicionalmente emitía deuda en los mercados financieros. Pero ante la falta de liquidez de los mercados, el Gobierno decidió dotar de aval del Estado a esas emisiones (titulizaciones, en términos técnicos).

El procedimiento quedará establecido en breve en un real decreto, ahora en fase de borrador. Pero además del aval estatal, la Administración se implicará a través del Instituto de Crédito Oficial (ICO), entidad pública que depende del Ministerio de Economía.

Según se recoge en el borrador del real decreto, el ICO «cubrirá eventuales desfases entre ingresos y pagos del fondo de titulización». Es decir, en forma de préstamos pondrá el dinero en la caja que servirá para pagar a las eléctricas lo que se les debe por el déficit de tarifa mientras se realizan las titulizaciones. Una de las dudas es a cuánto van a ascender en cada momento esos desfases de tesorería. Otra es por qué directamente se elige al ICO en un procedimiento así y no se da opción al sector privado a que puje por ese contrato.

El borrador dice que el ICO podrá constituir una línea de crédito «en condiciones de mercado». Las cifras que van a estar en juego en todo el plan para resolver el déficit de tarifa van a ser descomunales. Inicialmente, el proceso para la creación del fondo de titulización que servirá para cubrir el desfase eléctrico nacerá con 10.000 millones de euros. Es la cantidad que avalará el Estado para tapar agujeros generados con anterioridad al 31 de diciembre de 2008. En esa cesta, hay algunos déficit que se remontan a 2001.

Luego, habrá más partidas hasta el año 2012, a razón de una cantidad determinada en cada ejercicio. La de 2009 ascenderá a 3.500 millones como máximo. En total, se calcula que el fondo de titulización manejará casi 20.000 millones de euros.

En principio, con este gran plan de ajuste, el Gobierno se propone alcanzar el equilibro de ingresos y gastos del sistema eléctrico hacia 2012. Está por ver hasta qué punto podrá cumplir sus deseos, o se va a quedar en una declaración de intenciones. La tensión que existe en las cuentas del sistema eléctrico no remite.

Subidas del recibo
En la etapa del Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero, el recibo de la luz que pagan los usuarios ha subido en torno al 40%, sin contar el 2,7% de incremento previsto para el próximo mes de enero. La política de subida de precios de la luz ha tapado parte del desfase de tarifa. Pero al mismo tiempo, se han llevado a cabo otras políticas energéticas que actúan en contra, entre ellas las de las subvenciones.

El creciente peso que suponen capítulos como las primas a las renovables presiona al alza cada vez más los costes del sistema eléctrico. Además, pronto habrá otros costes en el sistema, como las subvenciones al carbón nacional.
No falta quien piensa que el sistema eléctrico se ha convertido en un cajón de sastre en el que se incluyen todo tipo de costes de los que no son conscientes los usuarios que pagan el recibo.

Sólo para atender las primas a las renovables del próximo año se han previsto inicialmente 5.888 millones de euros, más de una tercera parte de todos los costes regulados (o fijos), del sistema eléctrico, entre los que se incluyen los peajes por la distribución y las inversiones para su mantenimiento.

Para el mecanismo de las subvenciones al carbón, mediante el cual se obligará a las eléctricas a quemar este mineral en sus centrales a un precio tasado, se han previsto inicialmente 537 millones de sobrecoste. Este tipo de datos aparece en el borrador de revisión de tarifas de acceso en enero elaborado por el Gobierno.

36 millones por gestionar
En esa previsión de costes, también se ha incluido una partida de 36,462 millones de euros para gastos de la «sociedad gestora de fondo de titulización». Este contrato para gestionar el fondo que emitirá la deuda que sirva para cubrir el déficit de tarifa fue muy disputado.

Finalmente se lo adjudicó Titulización de Activos, entidad vinculada a varias cajas de ahorros, entre ellas, Caja Madrid, Caja de Ahorros del Mediterráneo, Caja Castilla-La Mancha e Ibercaja.

La compleja taquilla de las liquidaciones
· Déficit, no pérdidas. Las eléctricas han cobrado por la luz menos de lo que cuesta generarla y distribuirla. Por eso se genera un déficit. Las eléctricas tienen derecho a cobrarlo. Por eso no quiebran.

· Deuda para el nieto. Para cubrir el déficit, se pedía dinero a la banca, emitiendo deuda (titulizaciones). Los créditos se pagaban luego con pequeños recargos en el recibo de la luz en 15 años.

· La bola explota. Hace un año, el esquema explotó. Por la falta de liquidez bancaria, no se pudo colocar más deuda.

· Mágica solución. En abril, el Gobierno decide dotar de aval del Estado a las titulizaciones, para poder colocarlas en el mercado.

· Quien cobra qué. El Real Decreto que define como realizar las titulizaciones también especifica qué cantidad se debe a cada compañía (ver gráfico).

· Las más sacrificadas. Las empresas que más tienen que percibir son Iberdrola y Endesa. Solo por los déficit de 2006 y 2008, tienen 2.000 millones de euros cada una.

· Todo a un fondo. Las eléctricas traspasarán los derechos de cobro a un fondo, que buscará créditos. Se arrastra déficit desde 2001. Hasta 2008, el agujero suma 8.000 millones.

· Con interés. Cuando las eléctricas traspasen sus derechos al fondo, cobrarán un interés (euribor a tres meses), como compensación por haber financiado el déficit ellas mismas hasta ahora. Para el déficit de 2009, el interés será euribor más 0,2 puntos.