eleconomista... La composición del Eco10 no está elegida al azar, sino con el respaldo de 52 profesionales que piensan qué valores pueden batir al mercado en los próximos tres meses. Las compañías que obtienen más apoyos entre los analistas y gestores se incorporan al índice, que se revisa cada tres meses.
Los valores del Eco10 se conocen con suficiente antelación, al menos quince días antes de que tengan efecto. elEconomista publicó el pasado 30 de mayo los cambios, que entran en vigor el lunes, ya que Stoxx, que se ocupa del cálculo y la difusión de la cotización del indicador, ajusta los valores tras el vencimiento de derivados, que se produjo el pasado viernes.
Así, cualquier inversor que desease replicar la composición del Eco10 solamente tendría que destinar el 10 por ciento de lo que quisiera invertir a cada una de las compañías del selectivo. A diferencia de otros indicadores, como el Ibex 35, la evolución de Acciona, por ejemplo, es igual de importante que la de Telefónica, porque los valores más grandes por valor bursátil son igual de importantes que los considerados blue-chips, algo que no sucede en el caso del indicador de BME (Bolsas y Mercados Españoles). Que el Eco10 sea un índice equiponderado es otro intento de facilitar el trabajo a los pequeños inversores para que puedan ligarse más fácilmente a la evolución. La próxima revisión ya llegará después del verano.
Hasta entonces, las empresas que tienen en sus manos que el índice continúe mejorando sus propias marcas son, por orden alfabético, Acciona, BME, Enagás, Gas Natural, Grifols, Iberdrola, Repsol, Santander, Técnicas Reunidas y Telefónica. Cada uno de estos valores tiene cosas que ofrecer a los inversores y situaciones muy diferentes. Los dos principales valores de la bolsa -Telefónica y Santander- están representados, pero también figuran compañías que ganan muchos adeptos, como es el caso de Repsol o Gas Natural, y que gustan mucho a los expertos a pesar de que no sean pesos pesados, como sucede con el fabricante de hemoderivados, Grifols o Técnicas Reunidas. Acciona, que poco a poco ha ido seduciendo a los analistas, o Enagás, a la que también hacen guiños después de que el mercado no las haya recompensado como a otras. Con Iberdrola lo que se está esperando es que triunfe en Estados Unidos.
ACCIONASe reinventa y se queda soltera
Adiós Enel, adiós... Dentro de pocos días Acciona firmará su divorcio de Enel en Endesa, pero no lo hará gratis. La compañía se quedará con activos de energía renovable ?lo que más le gustaba de la empresa española? y, además, recibirá dinero con el que poder reducir su endeudamiento. La duda sobre cómo acabaría esta operación la ha mantenido algo al margen del fortísimo rebote de la renta variable desde los mínimos del 9 de marzo. Una evolución que, sin embargo, no ha hecho que la compañía perdiera fans entre los analistas. De acuerdo con FactSet, la recomendación actual sobre el valor es de compra moderada y, si bien se espera que su rentabilidad por dividendo caiga en 2009 ligeramente, se prevé que todavía se coloque por encima del 3 por ciento. Los expertos, además, son optimistas con el sector de renovables -que se espera que genere este año el 60 por ciento de su beneficio bruto de explotación- y que es uno de los ejes del gasto público en esta crisis.
BOLSAS Y MERCADOS EUROPEOSEl tesoro de la tesorería
La rectora de los mercados españoles ha conseguido hacerse un hueco en el corazón de los analistas, que la han incluido entre las empresas más interesantes del mercado español por primera vez desde que nació el Eco10. Este interés sobre BME reside en su jugosa caja. Bolsas y Mercados Españoles tiene entre sus arcas más de 400 millones de euros, el doble del beneficio bruto estimado para este ejercicio: 194 millones de euros. Además, esta empresa ha conseguido unas devoluciones fiscales de más de 15 millones de euros. El mercado especula con la posibilidad de que esta empresa reparta un dividendo extraordinario, ya que esta caja está parada y BME no tiene intención de utilizarla. De esta forma, fuentes del mercado aseguran que incluso la compañía ha mantenido conversaciones con la CNMV para determinar un mínimo de caja necesaria para su negocio. El problema que podría tener es un caída de los volúmenes por encima de lo esperado, aunque con el rebote parece que no es probable.
ENAGÁSSeguridad y un buen dividendo
La opinión del mercado ha ido cambiando poco a poco sobre Enagás en particular y sobre las compañías intensas en capital, en general. El crecimiento de este tipo de valores está directamente relacionado con sus inversiones, por lo que durante mucho tiempo ha existido el miedo a que la falta de financiación les impidiera continuar creciendo. Este temor ha provocado que las acciones de los sectores de servicios públicos se hayan quedado algo rezagadas -aunque tampoco habían sufrido tanto como otras-, algo que ahora puede ser una oportunidad. La recomendación de la media de firmas de inversión sobre el valor es de compra moderada, pero, lo que es mejor, es que esperan que continúe mejorando su dividendo incluso en época de crisis. Así, los expertos creen que a los precios actuales, las acciones de Enagás se compran en bolsa con una rentabilidad por dividendo estimada para 2009 superior al 5 por ciento.
GAS NATURALUn sueño que ya es realidad
Ahora sí. Gas Natural, después de intentar en varias ocasiones convertirse en un gigante energético español con las ofertas de adquisición frustradas sobre Iberdrola y sobre Endesa, ha logrado a la tercera con la compra de Unión Fenosa, que ya es una realidad y que culminará con la desaparición de los títulos de la segunda. Este sueño, sin embargo, ha tenido un importante coste en cotización para la gasista, que ha sido fuertemente castigada en bolsa en los doce últimos meses; entre otras cosas, porque tuvo que doblar su capital en circulación a través de una ampliación de capital con la que pagará parte de la adquisición de Fenosa. El otro lastre que se ha quitado recientemente es la amenaza de que las agencias de rating le revisaran a la baja la nota deuda a causa de los compromisos financieros de la operación, que han elevado su endeudamiento. Sólo se lo ha empeorado una de las tres.
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